甲氧补骨脂素 http://baidianfeng.39.net/a_yufang/140118/4329295.html绝大多数同学可能听到金融行业的第一反应就是“华尔街”“投行”“陆家嘴”......金融行业里常说到的FinancialModeling可能也有耳闻，但是这个词在外行人看来就是很“高大上”，那么这个“高大上”的东西到底是什么呢？今天Daily菌就和同学们一起讨论一下。
FinancialModeling到底是什么？
一句话概括FinancialModeling就是使用基础四则运算计算一个时间段内，各种参考数据的变化（比如常见的index），用来给投资分析师写报告或者调研报告使用。
但是如果只有四则运算，那么这项技能含金量也就不会那么高了，逻辑推理、汇率转化、时间时差转化等都是这项技能需要用到的部分。
金融行业一直有把金融建模比做“蒸馏咖啡”的过程：
1、咖啡豆是10K/10Q......
2、研磨工具就是Excel等软件或语言；
3、最后得到精粹就是Thesis，即投资观点。
因此，一杯完美的咖“金融咖啡”需要优良的咖啡豆，给力的研磨工具通力合作，最后的咖啡才会更香。
以一个典型的财务模型为案例：
总体来看，所有的分析都在不同的sheet里：
1.最基本的三张财务报表：利润表，资产负债表，现金流表（历史+未来预测）
2.完成对公司业绩的预测，还需要对公司所处的市场规模以及将来公司未来的表现进行预测：
3.在回报倍数（X_Cal那一页）的计算中，用到各类DCF或者PEComparable等常用的模型。下图是另外两个实战的模型，利用WACC和DCF等等去估值一个公司的价值。
4.敏感性分析：投资人最关心的两大指标（回报倍数和IRR），基于各种最重要的场景进行敏感性分析，包括：投资方式、资产注入的不同形态、未来的PE以及未来的EPS等等。
5.个别比较复杂的情况里，还需要对Equity或者Loan的不同Class或者Tranche进行拆分然后进行具体分析。
6.交易员有时候也会拿Excel来做各种金融产品的价格估算和交易执行策略的安排，虽然看起来简单，但是后台对接着庞大的Bloomberg各类接口以及各大牛逼码农开发的各类超级接口和复杂的后台逻辑。下图提供的是一个针对某外汇的交易策略安排及价格估算。
FinancialModeling的应用
1.会计或者财务方向：财务三张报表的历史及预测；
2.偏项目投资或管理方向：NPV/IRR等模型；
3.偏股权债券投资方面：市场规模预测、投资价值预测（DCF及Comparable等），针对各种回报的预测；
4.偏交易方面：针对各类金融产品的模型估算等。
FinancialModeling相关的面试问题
面试投行或者投资方向的岗位时，FinancialModeling相关的问题基本是必问，主要分为以下几类：
AccountingQuestions：三个财务报表及其各自的含义三个财务报表之间的关系Enterprise/EquityValueQuestions主要是几个概念和公式：EV怎么算，TreasuryStockMethod和dilutedshares的定义等ValuationQuestions三种估值方法：ComparableCampanies,PrecedentTransactions,DiscountedCashFlow为什要用这三种估值方法以及怎么用?哪一种估值方法会算出最高的expectedvalueDiscountedCashFlowQuestions怎么建立DCF？WACC，CostofEquity定义怎么计算TerminalValue？MergerModelQuestions一般的mergermodel怎么建？LBOModelQuestionsLBO模型怎么建？不同的参数是怎么影响LBO模型的？purchasemultiples和exitmultiples
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